Terus terang, itulah pikiran pertama yang muncul di benak saya ketika ada permintaan dari sebuah media televisi untuk wawancara prospek investasi reksa dana paska terpilihnya Joko Widodo dan Jusuf Kalla sebagai Presiden dan Wakil Presiden Republik Indonesia.
Kenapa angka 15.000 bukan 10.000 ? Sebab untuk bisa menjadi 10.000, maka IHSG harus naik sekitar 100% dalam 5 tahun. Berkaca pada pemerintahan sebelumnya, kenaikan tersebut sudah pernah terjadi dan bahkan lebih. Jika, ada harapan bahwa pemerintahan yang sekarang akan lebih baik, tentu kenaikannya juga akan lebih tinggi bukan? Dan jika lebih tinggi, apakah bisa mencapai 200% seperti pada masa pemerintahan SBY 2004-2009 sehingga IHSG mencapai 15.000?
Harap diperhatikan pula bahwa karena harga pasar IHSG tidak mungkin diprediksikan secara tepat, maka yang saya prediksi adalah harga wajar daripada IHSG. Dengan harapan harga pasar IHSG akan mencerminkan harga wajarnya.
Hal itulah yang ingin saya teliti dalam tulisan kali ini. Tertarik? Silakan baca lebih terus…
Kinerja IHSG ≠ Kinerja Pemerintahan
Sebelum membaca lebih lanjut, kita harus sepakat dulu bahwa pergerakan IHSG itu ditentukan oleh banyak hal. Mulai dari hal yang sifatnya fundamental seperti pertumbuhan PDB (Produk Domestik Bruto), suku bunga dan inflasi, laba bersih yang dihasilkan oleh perusahaan sampai pada hal yang bersifat sentimen dan persepsi seperti stabilitas politik, kebijakan fiskal dan moneter di luar negeri, hingga keluar masuknya dana asing yang bisa terjadi kapan saja.
Dengan demikian, bisa saja pemerintahannya sudah bagus, perekonomian tumbuh dan perusahaan menghasilkan keuntungan, tapi ternyata faktor sentimennya ternyata jelek seperti ada krisis di luar negeri dan sebagainya sehingga harga saham tetap turun. Jadi naik turunnya harga saham, tidak sepenuhnya mencerminkan baik buruknya kinerja suatu pemerintahan.
Dengan demikian, kita tidak bisa menyimpulkan begitu saja bahwa pemerintahan pak SBY lebih baik dibandingkan pendahulunya hanya berdasarkan kenaikan saham saja. Karena sekali lagi, harga saham adalah gabungan dari Fundamental dan Sentimen.
Hubungan Antara Pertumbuhan PDB dan IHSG
Hal di atas sebenarnya menjadi permasalahan dalam menentukan metode penelitian. Sebab bagi pelaku investasi seperti saya ini, “Revolusi Mental” dan “Indonesia Hebat” harus diterjemahkan dalam bentuk yang lebih riil dan yang riil adalah pertumbuhan ekonomi atau lebih tepatnya pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) di atas 7%.
Pertumbuhan PDB sendiri hanya mencakup faktor fundamental saja sehingga sulit jika digunakan untuk memprediksi kenaikan IHSG. Sebagai contoh, pada tahun 2007, pertumbuhan PDB adalah 6.23%. IHSG pada tahun yang sama naik 52%. Pada tahun 2012 pertumbuhan PDB adalah 6.25%, tidak berbeda jauh dengan tahun 2007. Akan tetapi pertumbuhan IHSG pada tahun 2012 hanya sebesar 12%. Ada lagi contoh dimana tahun 2008, pertumbuhan PDB 5.2% dan IHSG minus -50%, sementara pada tahun 2009, pertumbuhan PDB sebesar 5.4% tetapi IHSGnya malah naik 86%. Perbandingan antara pertumbuhan PDB dan IHSG selama 10 tahun terakhir adalah sebagai berikut:
| Tahun | PDB Growth | IHSG Growth |
| 2004 | 6.7 | 44.56% |
| 2005 | 4.9 | 16.24% |
| 2006 | 6.1 | 55.30% |
| 2007 | 6.25 | 52.08% |
| 2008 | 5.2 | -50.64% |
| 2009 | 5.4 | 86.98% |
| 2010 | 6.9 | 46.13% |
| 2011 | 6.5 | 3.20% |
| 2012 | 6.23 | 12.94% |
| 2013 | 5.78 | -0.98% |
Jika pertumbuhan PDB sendiri tidak memiliki pengaruh yang konsisten terhadap pertumbuhan IHSG, bukankah ini berarti target pertumbuhan ekonomi di atas 7% tersebut nantinya kalaupun tercapai juga belum tentu bisa diterjemahkan dalam bentuk pertumbuhan IHSG yang positif?
Sebenarnya kalau anda jeli, memang agak susah menarik benang merah antara “angka” pertumbuhan PDB dengan pertumbuhan IHSG. Namun jika anda memperhatikan percepatan (angka pertumbuhan ekonomi lebih tinggi dibandingkan tahun sebelumnya) dan perlambatan (angka pertumbuhan ekonomi lebih rendah dibandingkan tahun sebelumnya), akan terlihat ada hubungan.
Setiap kali pertumbuhan ekonomi mengalami percepatan, maka IHSG akan positif. Sebaliknya ketika mengalami perlambatan maka IHSG akan rendah atau negatif. Pengecualian terjadi di tahun 2005, dimana ada perlambatan ekonomi namun IHSG tetap tumbuh dua digit.
Pada tahun tersebut sempat terjadi kenaikan harga BBM yang cukup signifikan sebanyak 2 kali. Selanjutnya pada tahun 2013 juga sempat naik, namun secara persentase tidak sebesar kenaikan pada tahun 2005. Anggaran yang lebih longgar berujung pada percepatan pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi di tahun selanjutnya. Artinya pasar saham mengapresiasi kenaikan harga BBM karena akan membuat subsidi lebih tepat sasaran.
sumber : Wikipedia
Jadi jika kita membandingkan pertumbuhan ekonomi dari yang posisi sekarang sekitar 5.12% pada semester II 2014 dibandingkan tahun 2013 memang terjadi perlambatan. Namun jika kenaikan BBM terjadi, berarti memang hal ini sudah diprediksi oleh pasar dan mengulang sejarah di tahun 2005. Sebaliknya jika kenaikan BBM tidak terjadi, bisa saja terjadi koreksi.
PDB sendiri merupakan gabungan yang dihasilkan dari kegiatan Konsumsi Domestik (dapat gaji dipakai buat belanja kebutuhan hidup, makan di mal, cicil HP, cicil rumah, cicil kendaraan), Investasi (perusahaan bangun pabrik, bangun toko dan mall), Pengeluaran Pemerintah (bayar gaji PNS, bangun jalan raya, penyediaan busway, tol laut) dan Expor – Impor (Aktivitas ekonomi dari ekspor dan impor barang dan jasa). Total dari PDB dibagi jumlah penduduk itulah diperoleh angka sekitar USD 3500 atau sekitar Rp 42 juta dengan kurs 12.000. Angka ini sering disebut Pendapatan Per Kapita per Tahun yang artinya setara Rp 3.5 juta per bulan. Sebagai informasi, pendapatan per kapita di Singapore untuk 2013 adalah USD 55.183.
Menghitung Fundamental IHSG
Jika hanya melihat percepatan dan perlambatan pertumbuhan ekonomi saja, mungkin bisa menebak apakah IHSG akan naik atau turun di tahun tersebut. Tapi tidak bisa menjawab pertanyaan apakah IHSG atau lebih tepatnya harga wajar IHSG akan mencapai 15.000 atau tidak. Untuk itu, kita tetap perlu menghitung fundamental IHSG.
Berbicara fundamental IHSG, berarti kita membahas pada laba bersih yang dihasilkan oleh perusahaan-perusahaan yang terdaftar pada Indonesia Stock Exchange (IDX) dan apakah laba bersih itu tumbuh setiap tahunnya. Jika anda baca di berita, disebutkan fundamental perusahaan bagus, itu artinya perusahaan tersebut menghasilkan keuntungan dan tumbuh dari tahun ke tahun.
Jadi semakin cepat ekonomi tumbuh, berarti laba bersih juga akan tumbuh semakin tinggi. Laba bersih perusahaan sendiri komponen yang sangat penting dalam menghitung harga wajar saham.
Atas dasar itu, saya mencoba untuk mencari hubungan antara pertumbuhan ekonomi dengan pertumbuhan laba bersih perusahaan. Adapun langkah-langkahnya sebagai berikut.
Pertama saya mengumpulkan laporan keuangan dari seluruh perusahaan yang terdaftar di Indonesia per Desember 2013 dan mengurutkannya berdasarkan total aset dari yang paling tinggi ke paling rendah. Selanjutnya saya saring dengan menggunakan 2 kriteria yaitu:
- Data laporan keuangan tersedia hingga 10 tahun terakhir
- Total Aset minimal 20 Triliun per Akhir Desember 2013
Berdasarkan 2 kriteria tersebut, dari 495 laporan keuangan tersaring 35 perusahaan dengan keterangan sebagai berikut :
| Kode | Nama Perusahaan | Total Asset Des 2013 |
| BMRI | Bank Mandiri ( Persero ) Tbk | 733,099,762,000,000 |
| BBRI | Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk | 626,182,926,000,000 |
| BBCA | Bank Central Asia Tbk | 496,304,573,000,000 |
| BBNI | Bank Negara Indonesia Tbk | 386,654,815,000,000 |
| BNGA | Bank CIMB Niaga Tbk | 218,866,409,000,000 |
| ASII | Astra International Tbk | 213,994,000,000,000 |
| BDMN | Bank Danamon Indonesia Tbk | 184,237,348,000,000 |
| BNLI | Bank Permata Tbk | 165,833,922,000,000 |
| PNBN | Bank Pan Indonesia Tbk | 164,055,578,000,000 |
| BNII | Bank Internasional Indonesia Tbk | 140,546,751,000,000 |
| TLKM | Telekomunikasi Indonesia Tbk | 127,951,000,000,000 |
| NISP | BANK NISP Tbk | 97,524,537,000,000 |
| BUMI | Bumi Resources Tbk | 85,370,636,013,735 |
| INKP | Indah Kiat Pulp and Paper Tbk | 82,607,217,666,000 |
| INDF | Indofood Sukses Makmur Tbk | 78,092,789,000,000 |
| MEGA | Bank Mega Tbk | 66,475,698,000,000 |
| UNTR | United Tractors Tbk | 57,362,244,000,000 |
| ISAT | Indosat Tbk | 54,520,891,000,000 |
| PGAS | Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk | 53,182,740,014,055 |
| GGRM | Gudang Garam Tbk | 50,770,251,000,000 |
| SMMA | Sinar Mas Multiartha Tbk | 47,780,692,000,000 |
| TKIM | Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk | 31,751,808,684,000 |
| BHIT | Bhakti Investama Tbk | 31,748,619,000,000 |
| LPKR | Lippo Karawaci Tbk | 31,300,362,430,266 |
| MEDC | Medco Energi Internasional Tbk | 30,858,641,059,830 |
| SMGR | Semen Indonesia Tbk | 30,792,884,092,000 |
| BRPT | Barito Pacific Tbk | 28,291,522,230,000 |
| INCO | Vale Indonesia Tbk | 27,804,559,491,000 |
| HMSP | H. M. Sampoerna Tbk | 27,404,594,000,000 |
| INTP | Indocement Tunggal Prakarsa Tbk | 26,607,241,000,000 |
| IMAS | Indomobil Sukses Intl Tbk | 22,315,022,507,630 |
| ANTM | Aneka Tambang Tbk | 21,865,117,391,000 |
| BMTR | Global Mediacom Tbk | 21,069,471,000,000 |
| MLPL | Multipolar Tbk | 20,255,269,000,000 |
| CTRA | Ciputra Development Tbk | 20,114,871,381,857 |
Sumber: Laporan Keuangan Akhir 2013, diolah
Total aset dari 35 perusahaan ini mencapai sekitar 4.503 Triliun dibandingkan total 6.950 Triliun dari 495 emiten yang ada atau sekitar 64%. Menurut saya angka tersebut sudah cukup mewakili meskipun mungkin tidak semua sektor emiten tercermin dalam Bursa Efek Indonesia.
Langkah berikutnya saya menjumlahkan laba bersih dari semua perusahaan ini setiap tahun dan menghitung pertumbuhannya dari waktu ke waktu. Angka pertumbuhan tersebut selanjutnya saya bandingkan dengan angka pertumbuhan PDB. Hasilnya sebagai berikut :
| Tahun | Laba Bersih 35 Emiten | Earning Growth | Pertumbuhan PDB % |
| 2003 | 31,532,003,170,943 | ||
| 2004 | 51,792,976,257,342 | 64.26% | 6.7 |
| 2005 | 44,165,354,856,357 | -14.73% | 4.9 |
| 2006 | 48,092,676,498,291 | 8.89% | 6.1 |
| 2007 | 81,235,330,948,914 | 68.91% | 6.25 |
| 2008 | 74,547,883,187,821 | -8.23% | 5.2 |
| 2009 | 83,886,772,607,718 | 12.53% | 5.4 |
| 2010 | 115,048,171,944,455 | 37.15% | 6.9 |
| 2011 | 133,696,209,817,771 | 16.21% | 6.5 |
| 2012 | 148,589,776,727,509 | 11.14% | 6.23 |
| 2013 | 154,535,115,995,641 | 4.00% | 5.78 |
Sumber : Laporan Keuangan Perusahaan, diolah
Sama seperti IHSG, ternyata percepatan dan perlambatan pertumbuhan ekonomi juga berpengaruh terhadap percepatan dan perlambatan pertumbuhan laba bersih perusahaan.
Jika dirata-ratakan, rata-rata pertumbuhan laba bersih perusahaan per tahun di Indonesia adalah sekitar 20%. Sementara rata-rata pertumbuhan ekonomi di sekitar 6% per tahun. Bedanya pertumbuhan ekonomi Indonesia relatif lebih stabil namun laba bersih perusahaan cenderung sangat fluktuatif.
Hal ini sangat normal, karena laba bersih perusahaan juga ditentukan oleh kemampuan manajerial. Bisa saja jajaran direksi mengambil atau mengeksekusi strategi secara buruk atau mendapat kompetitor yang tangguh sehingga meski ekonomi tumbuh, penjualan dan laba bersih malah anjlok dan sebaliknya ketika ekonomi sedang lesu, perusahaan mampu tetap tumbuh secara organik.
Dengan membandingkan rata-rata pertumbuhan ekonomi yang sebesar 6% dan rata-rata pertumbuhan laba bersih sebesar 20%, secara sederhana saya mengasumsikan kontribusi 1% sama dengan 3,33% (diperoleh dari 20 / 6). Jika target pertumbuhan ekonomi 7% Jokowi tercapai, maka laba bersih kemungkinan akan tumbuh 23.3% (3.33% x 7). Sebaliknya jika program ekonominya gagal, kemungkinan pertumbuhan ekonomi hanya 5% maka laba bersih bisa saja hanya tumbuh 16.6% (3.33% x 5). Cara ini mungkin akan ditertawakan oleh para ekonom atau ahli ekonometri yang membacanya. Tapi ya begitulah cara yang saya pergunakan.
Proyeksi Laba Bersih IHSG dan Price Earning Ratio
Angka pertumbuhan ekonomi ini selanjutnya akan digunakan untuk proyeksi laba bersih IHSG selama 5 tahun mendatang. Berdasarkan laporan statistik dari IDX, diperoleh Price Earning Ratio IHSG adalah sebagai berikut
Price Earning Ratio merupakan pembagian antara harga (Indeks IHSG) dengan Pendapatan (Laba Bersih IHSG). Dengan demikian Laba Bersih Perusahaan = Harga (Indeks IHSG) dibagi rasio PER. Pembagian antara 5.073 dengan 17.2 menghasilkan Laba Bersih IHSG sebesar 294.9 atau saya bulatkan menjadi 295. Angka 295 ini saya anggap menjadi laba bersih tahun 2013 karena laba bersih tahun 2014 baru diumumkan pada tahun berikutnya.
Selanjutnya angka tersebut digunakan untuk memproyeksikan pertumbuhan laba bersih sampai 5 tahun ke depan berdasarkan 3 skenario angka pertumbuhan ekonomi yaitu 5%, 6% dan 7%. Untuk tahun 2014, tetap digunakan asumsi 5% karena hingga semester II angka pertumbuhan ekonomi adalah 5.12% dan ada risiko perlambatan karena potensi kenaikan BBM.
| Tahun | Asumsi Pertumbuhan Ekonomi | Asumsi Pertumbuhan Laba Bersih | Proyeksi Laba Bersih IHSG |
| 2013 | Skenario Konservatif | 295 | |
| 2014 | 5% | 16.7% | 344 |
| 2015 | 5% | 16.7% | 402 |
| 2016 | 5% | 16.7% | 468 |
| 2017 | 5% | 16.7% | 547 |
| 2018 | 5% | 16.7% | 638 |
| Tahun | Asumsi Pertumbuhan Ekonomi | Asumsi Pertumbuhan Laba Bersih | Proyeksi Laba Bersih IHSG |
| 2013 | Skenario Moderat | 295 | |
| 2014 | 5% | 16.7% | 344 |
| 2015 | 6% | 20.0% | 413 |
| 2016 | 6% | 20.0% | 496 |
| 2017 | 6% | 20.0% | 595 |
| 2018 | 6% | 20.0% | 714 |
| Tahun | Asumsi Pertumbuhan Ekonomi | Asumsi Pertumbuhan Laba Bersih | Proyeksi Laba Bersih IHSG |
| 2013 | Skenario Agresif | 295 | |
| 2014 | 5% | 16.7% | 344 |
| 2015 | 7% | 23.3% | 424 |
| 2016 | 7% | 23.3% | 524 |
| 2017 | 7% | 23.3% | 646 |
| 2018 | 7% | 23.3% | 796 |
Faktor Sentimen Dalam Harga Wajar IHSG
Sebagaimana dikemukan di awal artikel, bahwa IHSG adalah perkalian antara fundamental dengan sentimen. Faktor fundamental telah didapatkan di atas. Selanjutnya adalah faktor sentimen.
Sentimen adalah sesuatu yang subjektif dan sangat mudah berubah. Hal tersebut sudah banyak kita temui dalam beberapa tahun terakhir. Misalkan ketika ketidakpastian politik melanda, IHSG cenderung stagnan. Ketika ada krisis di Eropa dan Tapering di Amerika, IHSG langsung terkena dampaknya padahal secara bisnis pengaruhnya mungkin tidak besar.
Demikian juga perubahan sentimen ini terjadi begitu cepat. Padahal kondisi perekonomian di Eropa dan Tapering masih terus terjadi, toh IHSG sudah pulih saja. Jadi memang untuk memperkirakan sentimen ini adalah sesuatu yang sulit.
Secara angka, sentimen diwakili oleh rasio PER. Semakin bagus suatu sentimen, maka meskipun rasio PER sudah tinggi masih bisa diterima investor. Sebaliknya ketika sentimen berubah menjadi negatif, maka angka PER harus kecil sekali baru bisa diterima investor.
Buat anda yang masih bingung apa itu PER atau Price Earning Ratio, adalah lama waktu yang dibutuhkan supaya investor balik modal jika perusahaan memberikan semua laba bersih kepada pemegang sahamnya. Misalkan jika PER = 17.2 kali pada contoh di atas, artinya jika anda membeli suatu perusahaan, maka uang anda kembali dalam 17.2 tahun jika seluruh laba bersih perusahaan dibayarkan kembali ke kamu. Pada prakteknya, karena laba bersih tidak dibagikan seluruhnya, maka yang akan naik adalah harga sahamnya.
Dengan menggunakan data historis yang saya peroleh dari infovesta.com, rasio PER LQ-45 dari tahun 2005 adalah sebagai berikut.
Sumber : http://www.infovesta.com, diolah
Posisi terakhir ada di sekitar 17 kali sementara rata-rata ada di angka 15.94 atau 16 kali. Sebenarnya angka rata-rata ini pun berubah-ubah. Jika anda mengambil periode yang berbeda, angka rata-rata bisa turun menjadi 15 atau 14 kali. Sehingga saya mengasumsikan bahwa 14 – 16 kali merupakan asumsi PER yang wajar untuk Indonesia.
14 untuk kondisi pasarnya agak pesimis, 15 untuk kondisi pasar yang moderat dan 16 untuk pasar yang optimis. Jika angka aktual di atas angka tersebut, bisa dikatakan valuasi sudah terlalu mahal dan sebaliknya.
Dengan mengkalikan antara rasio PER yang wajar dengan proyeksi laba bersih perusahaan, maka saya bisa memperoleh proyeksi harga wajar IHSG untuk 5 tahun masa pemerintahan Jokowi – JK. Hasil proyeksinya adalah sebagai berikut
| Proyeksi Laba Bersih IHSG PDB +5% | Tahun IHSG | Sentimen Pesimis 14x | Sentimen Moderat 15x | Sentimen Agresif 16x |
| 295 | 2014 | 4,130 | 4,425 | 4,720 |
| 344 | 2015 | 4,818 | 5,163 | 5,507 |
| 402 | 2016 | 5,621 | 6,023 | 6,424 |
| 468 | 2017 | 6,558 | 7,027 | 7,495 |
| 547 | 2018 | 7,651 | 8,198 | 8,744 |
| 638 | 2019 | 8,927 | 9,564 | 10,202 |
| Proyeksi Laba Bersih IHSG PDB +6% | Tahun IHSG | Sentimen Pesimis 14x | Sentimen Moderat 15x | Sentimen Agresif 16x |
| 295 | 2014 | 4,130 | 4,425 | 4,720 |
| 344 | 2015 | 4,818 | 5,163 | 5,507 |
| 413 | 2016 | 5,782 | 6,195 | 6,608 |
| 496 | 2017 | 6,938 | 7,434 | 7,930 |
| 595 | 2018 | 8,326 | 8,921 | 9,516 |
| 714 | 2019 | 9,991 | 10,705 | 11,419 |
| Proyeksi Laba Bersih IHSG PDB +7% | Tahun IHSG | Sentimen Pesimis 14x | Sentimen Moderat 15x | Sentimen Agresif 16x |
| 295 | 2014 | 4,130 | 4,425 | 4,720 |
| 344 | 2015 | 4,818 | 5,163 | 5,507 |
| 424 | 2016 | 5,943 | 6,367 | 6,792 |
| 524 | 2017 | 7,329 | 7,853 | 8,376 |
| 646 | 2018 | 9,039 | 9,685 | 10,331 |
| 796 | 2019 | 11,149 | 11,945 | 12,741 |
Menurut saya pribadi, dengan harapan yang begitu tinggi dari para pelaku pasar dan dari rekam jejak historis mengelola Jakarta, skenario yang mungkin terjadi adalah pertumbuhan ekonomi di atas 7% dan rasio PER 16x atau bahkan lebih tinggi. Jadi perkiraan saya ada di skenario dengan bold merah.
Dengan menggunakan angka yang paling optimis yaitu PDB tumbuh 7% dan rasio PER 16 kali, ternyata harga wajar IHSG yang paling tinggi adalah 12.741. Menjawab pertanyaan awal saya apakah bisa mencapai 15.000?? jawabannya TIDAK BISA. Untuk bisa mencapainya dibutuhkan pertumbuhan ekonomi di atas 7% dan hanya waktu yang bisa membuktikannya.
Jika ternyata pertumbuhan ekonomi di bawah 7%, namun ternyata IHSG melaju lebih tinggi dari angka tersebut maka itu bisa disebabkan karena 2 hal. Pertama, jajaran direksi perusahaan di Indonesia mampu melakukan efisiensi sedemikian rupa sehingga tetap tumbuh ketika ekonomi hanya tumbuh moderat sehingga laba bersih tetap tumbuh tinggi. Atau kedua, hanya karena faktor sentimen semata saja yang bisa naiknya cepat, turunnya cepat pula.
Mari kita berharap semoga kabinet yang dipilih oleh bapak Joko Widodo sore ini adalah kabinet yang pro pasar sehingga secara sentimen investor bersedia membeli di PER yang lebih tinggi serta mampu bekerja secara cepat, efektif dan bebas dari korupsi sehingga pertumbuhan ekonomi di atas 7%. Dengan demikian, semua investor saham dan reksa dana akan senang.
Riset ini merupakan pengembangan dari tulisan saya sebelumnya tentang Kapan IHSG Menuju 10.000 yang memasukkan faktor pertumbuhan ekonomi dan sample perusahaan yang lebih banyak.
Semoga bermanfaat.
Catatan : Saat ini laporan keuangan Kuartal III 2014 sudah mulai dipublikasikan. Perhitungan ini akan kembali diupdate pada pertengahan November dengan data yang lebih baru
Sesuai janji, sehubungan dengan adanya pengkinian data laporan keuangan, maka perhitungan ini akan saya update. Berdasarkan data IDX per 18 November 2014 atau tepat setelah kenaikan BBM diumumkan, data PER IHSG adalah sbb
Berdasarkan data terakhir, maka EPS IHSG menjadi 5102 / 16.4 = 311. Naik dari sebelumnya yang 295. Dengan demikian nilai proyeksi menjadi
| Tahun | Asumsi Pertumbuhan Ekonomi | Asumsi Pertumbuhan Laba Bersih | Proyeksi Laba Bersih IHSG |
| 2013 | Skenario Konservatif | 311 | |
| 2014 | 5% | 16.70% | 363 |
| 2015 | 5% | 16.70% | 424 |
| 2016 | 5% | 16.70% | 494 |
| 2017 | 5% | 16.70% | 577 |
| 2018 | 5% | 16.70% | 673 |
| Tahun | Asumsi Pertumbuhan Ekonomi | Asumsi Pertumbuhan Laba Bersih | Proyeksi Laba Bersih IHSG |
| 2013 | Skenario Moderat | 311 | |
| 2014 | 5% | 16.70% | 363 |
| 2015 | 6% | 20.00% | 436 |
| 2016 | 6% | 20.00% | 523 |
| 2017 | 6% | 20.00% | 627 |
| 2018 | 6% | 20.00% | 753 |
| Tahun | Asumsi Pertumbuhan Ekonomi | Asumsi Pertumbuhan Laba Bersih | Proyeksi Laba Bersih IHSG |
| 2013 | Skenario Agresif | 311 | |
| 2014 | 5% | 16.70% | 363 |
| 2015 | 7% | 23.30% | 448 |
| 2016 | 7% | 23.30% | 552 |
| 2017 | 7% | 23.30% | 680 |
| 2018 | 7% | 23.30% | 839 |
Perhitungan harga wajar IHSG menjadi sbb
| Proyeksi Laba Bersih IHSG PDB +5% | Tahun IHSG | Sentimen Pesimis 14x | Sentimen Moderat 15x | Sentimen Agresif 16x |
| 311 | 2014 | 4,354 | 4,665 | 4,976 |
| 363 | 2015 | 5,081 | 5,444 | 5,807 |
| 424 | 2016 | 5,930 | 6,353 | 6,777 |
| 494 | 2017 | 6,920 | 7,414 | 7,908 |
| 577 | 2018 | 8,076 | 8,652 | 9,229 |
| 673 | 2019 | 9,424 | 10,097 | 10,770 |
| Proyeksi Laba Bersih IHSG PDB +6% | Tahun IHSG | Sentimen Pesimis 14x | Sentimen Moderat 15x | Sentimen Agresif 16x |
| 311 | 2014 | 4,354 | 4,665 | 4,976 |
| 363 | 2015 | 5,081 | 5,444 | 5,807 |
| 436 | 2016 | 6,097 | 6,533 | 6,968 |
| 523 | 2017 | 7,317 | 7,839 | 8,362 |
| 627 | 2018 | 8,780 | 9,407 | 10,034 |
| 753 | 2019 | 10,536 | 11,289 | 12,041 |
| Proyeksi Laba Bersih IHSG PDB +7% | Tahun IHSG | Sentimen Pesimis 14x | Sentimen Moderat 15x | Sentimen Agresif 16x |
| 311 | 2014 | 4,354 | 4,665 | 4,976 |
| 363 | 2015 | 5,081 | 5,444 | 5,807 |
| 448 | 2016 | 6,265 | 6,713 | 7,160 |
| 552 | 2017 | 7,725 | 8,277 | 8,828 |
| 680 | 2018 | 9,525 | 10,205 | 10,885 |
| 839 | 2019 | 11,744 | 12,583 | 13,422 |
Dengan menggunakan skenario paling positif yaitu PDB +7% dan Sentimen 16x (di bold merah) sekalipun, tampaknya walaupun ada kenaikan dibandingkan skenario sebelumnya, IHSG tetap tidak bisa mencapai 15.000 pada akhir masa pemerintahan. Kita hanya berharap, mudah-mudahan CEO perusahaan di Indonesia hebat2 sehingga bisa menghasilkan kenaikan laba bersih (tanpa mengeksploitasi alam dan karyawan secara berlebihan tentunya) di atas ekspektasi dan pemerintahan Jokowi mampu memberikan tingkat pertumbuhan ekonomi di atas 7%, bahkan kalau bisa 8 – 10% seperti halnya China di era keemasannya. Dengan demikian, harapan untuk menembus 15.000 masih ada.
Penyebutan produk investasi (jika ada) tidak bermaksud untuk memberikan penilaian bagus buruk, ataupun rekomendasi jual beli atau tahan untuk instrumen tertentu. Tujuan pemberian contoh adalah untuk menunjukkan fakta yang menguatkan opini penulis. Kinerja Masa Lalu tidak menjadi jaminan akan kembali terulang pada masa yang akan datang. Semua data dan hasil pengolahan data diambil dari sumber yang dianggap terpercaya dan diolah dengan usaha terbaik. Meski demikian, penulis tidak menjamin kebenaran sumber data. Data dan hasil pengolahan data dapat berubah sewaktu-waktu tanpa adanya pemberitahuan. Seluruh tulisan, komentar dan tanggapan atas komentar merupakan opini pribadi.
Facebook : https://www.facebook.com/rudiyanto.blog
Twitter : https://twitter.com/Rudiyanto_zh
Sumber Gambar : Wikipedia
Sumber Data : http://www.infovesta.com, http://www.idx.co.id
Rudiyanto 
wow, seperti biasa, analisa Mr.Rudi sangat kaya dan gampang dicerna.
Jika boleh memberikan pendapat, JK sudah terkenal dengan aksi ‘membunuh bank century’ yang kecil tapi bandel. JK mendamaikan pertikaian sosial. JK menghangatkan korban bencana dengan aksi yang cepat dan tanggap. JK adalah pengusaha tahu seluk beluk korporasi mana yang jujur dan yang kerja keras. 7% bisa dicapai. JK adalah tokoh cendikiawan muslim senior, kelompok koalisi KMP tidak akan berani terlalu mengganggu.
Bicara tentang Makro, Negara besar dan berkembang seperti kita punya Demand Side yang sangat besar. Demografi yang besar di jumlah penduduk usia kerja dibandingkan penduduk usia pensiun yang harus ditopang tanpa perlu bekerja lagi. Penduduk Usia muda masih mampu menopang penduduk usia tua (pekerja yg lahir pada era setelah perjuangan 45/66), setidaknya sampai 2040.
Yang perlu kita waspadai itu adalah Ekonomi Global (trend QE), Russia&China vs Nato, ISIS merusak stabilitas wilayah perminyakan, wabah virus ebola, dsb. Sepertinya siklus krisis ekonomi mulai singkat, dahulu per 40 tahunan, 20 tahunan, 5 tahunan, sekarang per 1 tahunan. Artinya perpindahan boom dan bust dari berbagai instrumen investasi akan menjadi sangat cepat.
Tentu ini menjadi peluang bagi kita, jual saat mahal dan beli saat murah. Bisa saja IHSG jatuh di 2015 menjadi 2500 lalu ditanggulangi oleh QE bank sentral eropa lalu IHSG naik kembali ke 10.000. Kita semua akan berakhir bahagia jika sabar menunggu masuk/ keluar pasar pada waktunya.
nb. untung Mr.Rudi tidak mencantumkan regresi model ekonometri yang keterlaluan panjang. sederhana simple lebih baik.
LikeLike
tambahan:
Peringatan untuk diri sendiri.
Gredometer menunjukkan s&p500 akan turun lebih dari 70% selama 1,5 tahun. Resesi dimulai bulan November 2015 ini.
https://www.greedometer.com/ding-2/
Semoga Tuhan YME melindungi kita, keluarga kita, dan harta kita.
LikeLike
@ari
koreksi November 2014 maksudnya
LikeLike
@ari
Saya tidak tahu Greedometer yang anda maksud itu indikator yang bisa dipercaya atau tidak. Sebab saya tidak melihat bagaimana indikator tersebut dihitung dan datanya seperti apa.
Satu hal yang pasti, kalau November 2014 didefinisikan sebagai resesi itu jelas salah. Sebab definisi resesi adalah pertumbuhan GDP negatif selama 2 kuartal berturut-turut. Pada Kuartal I 2014, pertumbuhan GDP Amerika -2.1%, namun pada kuartal II 2014, pertumbuhan GDP meningkat 4.6%. Kecuali jika pembuat Greedometer yang kamu gunakan sebagai acuan tersebut adalah seorang Profesor atau Penerima Hadiah Nobel yang mendefinisikan pengertian daripada resesi adalah greedometer mencapai angka sekian, maka definisi resesi yang disebut sudah salah.
Dengan GDP Growth kuartal II yang positif, maka untuk masuk ke resesi berarti dibutuhkan growth negatif di kuartal III dan IV, baru bisa disebutkan sebagai resesi.
Point kedua, kinerja antara saham di Amerika dan Indonesia pada tahun 2014 ini sudah bisa dikatakan memiliki hubungan yang amat lemah. Sebagai contoh periode YTD hingga oktober ini untuk Amerika adalah +1.4% sementara Indonesia +17% (http://www.idx.co.id/id-id/beranda/publikasi/statistik.aspx). Artinya kinerja saham yang lemah disana belum tentu berefek disini dan mungkin juga sebaliknya.
Demikian, pandangan saya soal greedometer tersebut.
LikeLike
Mr.Rudi
terimakasih atas pandangannya.
Ini linknya…
https://www.greedometer.com/attention-skeptics-you-must-read-this/
Greedometer memang diciptakan oleh penerima nobel, atau ribuan phd yang budget risetnya tak terbatas.
Ada beberapa parameter yang digunakan, rahasia dan berbayar.
Jika Mr.Rudi menghubungi beliau dan menjelaskan kapabilitas di panin-am, mungkin jeff seymour akan menjelaskan dengan rinci.
Atau setidaknya lihat blog nya, baca historisnya, lihat buktinya, hitung-hitung menambah satu lagi tools untuk mengalahkan pasar.
Semoga berguna.
nb. jika greedometer salah memprediksi kehancuran saham mulai November 2014 ini, saya akan berhenti berkomentar di blog Mr.Rudi.
LikeLike
@ari
maksudnya TIDAK diciptakan oleh penerima nobel…
LikeLike
@ari
Wah menarik juga Mr Ari.
Boleh lebih spesifik mengenai definisi kehancuran saham tersebut?
Misalkan turun berapa%, dalam waktu berapa lama, atau mencapai angka berapa dalam kurun waktu berapa lama, terjadi di indeks saham Indonesia atau Amerika.
Kalau cuma bilang saham akan crash tanpa spesifik waktu yang jelas, semua orang yang melihat grafik IHSG jangka panjang juga akan bisa mengatakan bahwa saham suatu hari akan turun. Wong sudah pasti, namanya saham itu produk investasi yang mengandung risiko sehingga bisa naik dan turun. Yang hebat itu bisa dengan indikator yang kamu katakan, bisa menebak secara spesifik waktu dan angkanya serta benar secara konsisten bukan sesekali saja.
Saya bukannya meragukan greedometer tersebut, saya hanya mengatakan bahwa apabila Greedometer mencapai angka tertentu = resesi ekonomi, maka itu jelas sudah salah karena hal tersebut sudah ada definisinya. Kecuali resesi yang anda maksud adalah resesi yang lain atau ternyata sudah ada definisi baru yang tidak saya ketahui.
Setelah membaca link yang kamu berikan, dia tidak merahasiakan 9 komponennya. Mungkin yang berbayar itu hasil kombinasi dari 9 komponen tersebut yang disebut dengan greedometer. Kalau menurut saya itu tidak ada bedanya dengan metode analisis teknikal modern.
Hanya saja, untuk analisis teknikal menggunakan hasil pengolahan dari harga, maka pada metode di atas menggunakan pengolahan dari berbagai indikator. Saya pernah mengetes metode RSI yang disebutkan dalam artikel itu di IHSG. Hasilnya metode RSI malahan membuat transaksi semakin sering dengan return jauh lebih rendah dibandingkan metode buy and hold pada IHSG
http://rudiyanto.blog.kontan.co.id/2014/04/23/lump-sum-vs-market-timing-studi-kasus-relative-strength-index/ Sebagai informasi, disebutkan RSI dipakai sebagai salah satu komponen dalam mini Greedometer
Jadi menjawab tulisan Nb anda, saya tunggu informasi spesifik mengenai definisi kehancuran sahamnya.
Terima kasih
LikeLike
Saya hanya memberitahukan hal ini kepada anda mengingat kebaikan anda kepada semua orang dengan mengajarkan berinvestasi di reksadana dan saham.
Memang secara korelasi antara IHSG dan S&P sangat kecil karena memang tidak ada sebab akibat. Tapi jika USA sahamnya hancur, ada sifat yang menular ke seluruh dunia.
berita terbaru… panas dari oven…
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20141029a.htm
kehancurannya sudah dimulai.
tidak ada lagi QE.
Saya ingin berbincang panjang lebar dengan anda tentang greedometer.
Tetapi Mr.Rudi yang lebih perlu membaca blog itu lebih dalam, mengingat yang saya amankan adalah harta pribadi saya. Saya yang awam ini hanya perlu tahu kapan keluar pasar saat mahal dan masuk pasar saat murah. Saya hanya kejar koreksi di sekitaran 50%. Saya tidak berjudi.
Hormat kepada Mr.Rudi.
LikeLike
@ari
Mr Ari, boleh lebih spesifik. Turun 50% itu dari harga berapa atau periode berapa lama. Apakah periode 1 bulan, 3 bulan, 6 bulan ? Dan itu untuk saham Indonesia atau Amerika. Apakah rentang waktunya antara November 2014 – April 2016 ?
LikeLike
Mr.Rudi.
Ini untuk S&P. Saya pribadi cukup puas, ada tools yang bisa prediksi hampir tepat 98% kehancuran saham. Saya kaitkan dengan history saham S&P yang trendnya menulari saham-saham di dunia.
Tidak bisa lebih spesifik dari ini, bukan tidak mau, tapi saya dan teman-teman bayar mahal untuk informasi ini.
Kalau Jeli , ada beberapa informasi umum di blog, misal : mulai november 2014 S&P turun ke 1800, lalu naik ke 1850 di januari 2015 lalu turun lagi hingga 70%.
Perkiraan untuk break free 1,5 tahun berarti sekitar april 2016.
Mirip kejadian 2007 tapi tidak selama itu rentang waktu krisisnya, lebih cepat dan lebih dalam kali ini.
Ini perkiraan apabila tidak ada kebijakan moneter atau fiskal dari para bankster sentral dunia.
Jika ada QE dari bank sentral eropa di Januari, maka akan terjadi perubahan, break freenya mungkin langsung terjadi beberapa hari setelah QE tersebut.
QE yang menentukan.
Jika breakfree sudah dibocorkan oleh jeff seymour, itulah saat masuk ke pasar saham lagi.
Sudah kita rasakan efek menularnya s&P Amerika hari ini ke IHSG Indonesia kan, hampir semua saham merah. Jika ambil strategi umum diversifikasi saham, pasti keseluruhan raportnya merah.
Lebih baik duduk manis nunggu diatas tumpukan uang, daripada sibuk tapi investasi terpangkas separuh.
LikeLike
Tambahan:
Ini pendapat Jeff Seymour tentang Indonesia.
https://www.greedometer.com/air-let-today/
Ada disinggung tentang kemiripan krisis 1997-1998.
Indonesia bermasalah di stocks, currency, bonds.
Semoga membantu.
nb. jika Mr.Rudi sbg perwakilan Panin AM menghubungi Greedometer, mungkin prediksi tentang Indonesia akan diberikan lebih detail.
LikeLike
@ari
Mr. Ari,
Berarti secara spesifik S&P akan turun ke 555 dalam periode Januari 2015 – April 2016.
Posisi sekarang adalah di 1994 (saat komentar ini dibuat).
Saya tidak tahu darimana angka 98% tersebut kamu dapatkan sementara di blog tersebut saja sudah disebutkan bahwa Greedometer bukan alat untuk menentukan market timing dan terlambat merespon perubahan kebijakan ekonomi.
Kemudian terkait dengan link baru yang anda berikan, tertulis diposting tanggal 23 Januari 2014. Posisi IHSG saat itu adalah 4,496. Saat ini posisi IHSG adalah 5058 (per 30 Oktober) atau terjadi kenaikan sebesar 12.5%.
Jadi tumpukan uang yang anda duduk manis sekarang kalau ada Rp 1 M, kalau mendengarkan nasihat Greedometer untuk pasar Indonesia sudah kehilangan potensi income sebesar Rp 125 juta.
Terus terang hal itu juga sudah bukan rahasia lagi karena sejak awal tahun sudah kemukakan istilah Fragile Five yang persis seperti tulisan tersebut. Kenyataannya, saham Indonesia tetap naik dan bahkan indeks saham India merupakan indeks saham dengan kenaikan tertinggi di dunia untuk tahun 2014 ini. Untuk angka detailnya bisa dilihat di http://www.idx.co.id/id-id/beranda/publikasi/statistik.aspx
LikeLike
Mr. Rudi
Greedometer memprediksi jauh-jauh hari, greedometer memprediksi garis besarnya kapan puncak saham dan awal mula terjadi resesi.
Greedometer mini memprediksi lebih detail.
Tumpukan uang itu strategi main mulai november ini. Mengingat jika melakukan buy hold forever akan berpotensi kehilangan 70% dari November 2014 ke April 2016 nanti.
Bisa diartikan lebih banyak dialokasikan ke safe heaven dan sangat liquid. Prinsipnya lebih baik dapat 10% daripada kehilangan 70% di april 2016. Strateginya apa yang dipakai itu sangat rahasia.
Tidak ada analis yang gamblang dan berani memprediksi puncak s&p berakhir di november 2014. Hanya greedometer yang berani se spesifik ini memberikan timing.
Jika berlangganan, naik turun s&p beberapa bulan kedepan sangat keterlaluan jelas sekali grafiknya (ini yang saya bilang 98%). Setiap minggu data terus diperbaiki untuk melihat grafik s&p beberapa bulan kedepan. Jika tidak ada kebijakan QE yang besar, maka grafik kedalamannya masih tetap. Saya tidak bisa gamblang lebih dari ini.
Tidak mungkin Indonesia, India, dsb tidak terpengaruh terhadap s&p. Tapi saya hormati statement para ahli yang Mr.Rudi kutip.
Walau banyak yang saya rahasiakan, tetapi dengan hanya mengetahui ‘saham akan crash mulai november 2014 ini’ pasti bisa menyelamatkan harta masyarakat Indonesia.
Bel sudah dibunyikan, kata sudah terucap , lisan sudah tertulis. Hanya waktu yang bisa membuktikan. Greedometer yang membunyikan lonceng dipuncak s&p, November saatnya turun. Jangan bilang ‘no one saw this coming’, or ‘no one ring a bell’.
LikeLike
berita terbaru, panas dari oven..
Tanpa semua orang menyangka, BOJ (bank of Japan) melakukan Quantitative Easing.
Menunggu analisis dari Jeff Seymour…
Apakah QE kali ini cukup besar untuk mengubah grafik gredo.
linknya
http://www.forexlive.com/blog/2014/10/31/boj-announcement-after-monetary-policy-meeting-on-31-october-2014/
LikeLike
Wow!!! komentar Bung Ari sangat seru.. Tapi seperti berita panas dr oven dr bung ari, jadi nov 2014 ini enga jadi ada resesi donk.. mendadak soalnya ada BoJ muncul sebagai superhero penyelamat kita semua.. sentimen dan info dadakan inilah yg membuat ketidakpastian.. uda ketakutan eh saham malah pada naik semua gara-gara kelakuan si BoJ ini.. saya sih tetap pada trading plan dan buying selling rules saya aja.. karena sentimen ini semua enga bisa diprediksi, asal disiplin ama trading plan pasti selamat koq. enga usah ketakutan.
LikeLike
Pak Rudi yang baik, update proyeksi Anda ini kenapa lebih pesimis daripada proyeksi Anda sebelumnya ya? (http://rudiyanto.blog.kontan.co.id/2013/05/26/kapan-ihsg-menuju-10-000/)
Di proyeksi tahun lalu (yang belum jelas karakter presidennya dan kabinetnya) kelihatannya Anda lebih optimis pada PER 16x proyeksi IHSG 2019F sudah 23,226. Apa karena koreksi yang cukup dalam pada H2 2013? Salam.
LikeLike
Salam Pak Alex,
Kalau 2019F itu berarti untuk IHSG di 2020 pak. Perlu saya informasikan, bahwa PE yang wajar adalah antara 14 – 16x. Yang 18x saya berikan sebagai referensi saja sehingga bukan menjadi acuan atau prediksi karena secara historis angka 18 agak tinggi.
Dengan PE 14 – 16x pada tahun 2017 perkiraan IHSG
Riset IHSG 10.000 adalah berkisar di 10.130 – 11.578
Riset IHSG 15.000 adalah berkisar di 7.329 – 8.376
Angka 10.000 pada IHSG berdasarkan riset yang IHSG 15.000 baru tercapai di tahun 2018. Sementara pada riset sebelumnya tercapai pada tahun 2017.
Angka ini memang lebih kecil. Penyebab selisih ini sebenarnya bukan pada koreksi harga saham, akan tetapi pada angka proyeksi laba bersih.
Pada riset IHSG menuju 10.000, hanya menggunakan data 10 emiten sehingga diperoleh pertumbuhan laba bersih di 26%
Sementara pada riset IHSG 15.000, pertumbuhan laba bersih dihitung dengan menggunakan kombinasi data makro ekonomi yaitu pertumbuhan GDP dan data emiten hingga 35 perusahaan sehingga lebih mewakili.
Sayangnya dengan data yang lebih mewakili ternyata pertumbuhan laba bersih berkisar di 16.7 – 23.3%.
Selisih proyeksi laba bersih inilah yang membuat angka perkiraan menjadi lebih rendah. Dan karena menggunakan efek compounding, selisih 3% per tahun bisa sangat besar setelah 5-6 tahun. Faktor penurunan IHSG menurut saya tidak ada pengaruhnya karena fokus saya pada naik turunnya laba bersih perusahaan dan bukan harga saham perusahaan.
Semoga bisa menjawab pertanyaan anda, terima kasih.
LikeLike
@Rudiyanto
Oh ya Pak Alex,
Sebenarnya ada juga cara yang lebih mudah dalam proyeksi IHSG.
Jika Jokowi berhasil “mengulang” prestasi pak SBY di 2009 – 2014 dimana IHSG naik 100%, maka IHSG 10.000 di 2019.
Jika lebih gemilang lagi, dimana yang diulang adalah prestasi 2004 – 2009 dimana IHSG naik hampir 200%, berarti IHSG bisa 15.000 di 2019.
Semoga bermanfaat.
LikeLike
Pak Rudi yang baik, terima kasih banyak atas penjelasan Bapak. Semoga…
LikeLike
saya makin semangat belajar saham nih, kebetulan untuk jangka panjang dulu yang bluechip kalau modal cukup pengen juga yang baru IPO. salam kenal yah
LikeLike
Selamat siang, Pak Rudi
Saya adalah seorang Tenaga Kerja Diluar dinegeri,,
dengan gaji rata-rata 5 jutaan.kalau dikurangi kebutuhan sehari2, saya bis amenyimpan 3jutaan setiap bulan.Saya sudah berkeluarga dan punya 1 anak yg masih kecil.
Apakah saya bisa berinvestasi ? Investasi apakah yang cocok untuk saya?
Mohon saran & pencerahan Pak Rudi.
Terima kasih
LikeLike
@Muslim
Sore Pak Muslim,
Syarat untuk berinvestasi reksa dana adalah KTP pak. Untuk tatap muka, karena peraturan yang sekarang sudah dimungkinkan untuk dilakukan secara elektronik, anda bisa menghubungi cs@panin-am.co.id untuk proses pembukaannya rekeningnya.
Mengenai investasi apa yang cocok, silakan disesuaikan dengan dibuat perencanaan investasi terlebih dahulu. Anda bisa baca http://rudiyanto.blog.kontan.co.id/2014/08/10/3-langkah-menjadi-investor-reksa-dana-bagi-pemula/
Semoga bermanfaat.
LikeLike
pak mau tanya, persentase minimal maksimal suatu risiko investasi saham berapa ya? berapa persen batas minimal bila dikatakan risiko itu rendah, dan berapa persen batas maksimal bila dikatakan risiko itu tinggi, saya sudah coba cari ke beberapa sumber tapi tidak juga ketemu, bila ada referensi buku tolong beritahu, mohon bantuannya pak, saya sedang menyusun skripsi, terimakasih
LikeLike
@malasari
Salam Ibu Malasari,
Persentase hasil maksimal minimal bisa dilihat pada artikel http://rudiyanto.blog.kontan.co.id/2014/02/20/berapa-asumsi-return-investasi-saham-yang-wajar/
Perihal tinggi atau rendah tergantung definis dari penggunanya.
Pembahasan dengan data yang lebih update dan perbandingan dengan jenis investasi lain juga bisa dilihat pada buku http://rudiyanto.blog.kontan.co.id/pesan-buku-fit-focus-finish/
Semoga bermanfaat
LikeLike
Salam pak rudi, pak saya mahasiswi dari salah satu perguruan tinggi yang sedang melakukan skripsi tentang Price Earning Ratio, saya sedang mencari batasan nilia PER yang aman itu berapa ? apakah ada peraturannya. terimakasi pak sebelumnya.
LikeLike
@Tanaya
Salam Ibu Tanaya,
Nilai PER yang aman atau wajar itu sebenarnya tidak ada ketentuannya. Tapi yang umumnya digunakan adalah seperti rata-rata dari 3 tahun, 5 tahun atau 10 tahun. Bisa juga rata-rata dari sejak pertama kali saham tersebut ada.
Rata-rata juga bukan berarti aman, karena biasanya dibuat PE Band yang menggunakan rata-rata dikurangi beberapa kali standar deviasi tergantung tingkat kepercayaannya.
Semoga bermanfaat.
LikeLike
@ari
Greedometer mr.ari gimana kabarnya? Uda 1,5 tahun nih…
😛
LikeLike
Udah jadi speedometer Taxi !!
LikeLike