Setelah data kepemilikan > 1% dibuka, perhatian berikutnya adalah sejauh mana data ini akan berdampak terhadap bobot saham Indonesia dalam MSCI.
Dari 17 saham Indonesia MSCI Standard, ada yang naik, turun, dan tetap, hasilnya sebagai berikut.
BUKAN REKOMENDASI BUY SELL HOLD
Istilah bobot dalam MSCI adalah FIF – Foreign Inclusion Factor, dimana angka ini menggunakan Free Float yang benar-benar dapat dibeli investor asing dan dibulatkan (Grid). Artinya tidak ambil data Free Float mentah begitu saja. Jika ingat pada September 2025, MSCI sempat mengeluarkan dokumen konsultasi yang berisi 2 skenario, take out kepemilikan investor Corporate dan Others, dan take out Other saja. Current FIF adalah angka sebelum penyesuaian dan Proforma FIF adalah setelah penyesuaian.
Daftar saham dalam September 2025 ini telah melalui 2 kali evaluasi yaitu pada November 2025 dan Februari 2026.
Saat ini ada 17 saham Indonesia dalam MSCI Standard dengan urutan terbesar :
BBCA
BBRI
BMRI
TLKM
ASII
AMMN
DSSA
BBNI
BREN
TPIA
GOTO
BRMS
BRPT
UNTR
CUAN
CPIN
AMRT
Pada pembahasan lalu, telah dilakukan penyesuaian kategori Investor versi KSEI dengan kategori Free Float – Non Free Float MSCI.
Hasilnya ID, MF, dan PF = Free Float,
CP = non Free Float.
Sisanya IB, SC, IS, FD, dan OT = tergantung, apakah ada hubungan strategis atau tidak.
Selanjutnya berdasarkan data kepemilikan saham >1% periode Februari 2026, data laporan bulanan Januari dan Februari 2026, “asumsi”, dan pembulatan dengan kategori terbaru dilakukan perhitungan estimasi FIF saham. Ketentuan pembulatan MSCI dari 5% terdekat juga akan berubah per Mei 2026 menjadi:
High (> 25%) ke 2,5% terdekat
Low (5% – 25%) ke 0,5% terdekat
Very Low (< 5%) ke 0,1% terdekat
BBCA
Cara baca :
Asumsi
Non FF artinya Non Free Float (Untuk PT Caturguwiratna, Dwimuria, Tricipta dan Treasury per Januari / Februari 26).
FF artinya Free Float (Untuk Anthoni Salim).
Unclear artinya Bisa Non FF atau FF (belum ada untuk BBCA).
Estimasi FF adalah 100 dikurangi semua yang Non FF.
100 – 1.02 – 54.94 – 1.07 – 0.32 =42.65.
Estimasi FIF dibulatkan sesuai ketentuan terbaru 42.5.
Current FIF diambil dari dokumen MSCI September 2025 yaitu 45%.
Selisih adalah Current FIF – Estimasi FIF
42.5% – 45% = -2.5%.
Artinya dalam perhitungan MSCI, FIF BCA turun 2.5%, bandingkan dengan dokumen MSCI September yang bisa 12.5% (skenario 1 – tabel atas).
Semua perhitungan bersifat estimasi saja
BBRI
estimasi FF 43.07.
Estimasi FIF 42.5% (pembulatan terdekat 2.5%).
Sebelumnya 45%.
Turun 2.5% vs skenario September turun 10%
BMRI
estimasi FF 40.2.
Estimasi FIF 40%,
Sebelumnya 40%.
Tetap vs skenario September turun 7.5%
TLKM
ada 2 skenario karena ada kategori Unclear
1. Jika semua Unclear = Non Free Float
Estimasi FF 42.48
Estimasi FIF 42.5%
Sebelumnya 50%
2. Turun 7.5% vs skenario September turun 10%
Jika semua Unclear = Free Float
Estimasi FF 48.37
Estimasi FIF 47.5%
Sebelumnya 50%
Turun 2.5% vs skenario September turun 10%io September turun 10%
ASII
ada 2 skenario karena memiliki Saham Treasury 0.87% dan atas nama sendiri 1.01%
- Jika 1.01% bukan Treasury
Estimasi FF 43.27
Estimasi FIF 42.5%
Sebelumnya 50%
Turun 7.5% vs Skenario September turun 12.5% - Jika 1.01% adalah Treasury
Estimasi FF 44.14%
Estimasi FIF 45%
Sebelumnya 50%
Turun 5% vs Skenario September turun 12.5%
AMMN
Khusus ini ditambahkan kepemilikan Direksi Komisaris karena hampir 1%
- Jika OT = Non Free Float
Estimasi FF 9.625%
Estimasi FIF 10% (Pembulatan 0.5%)
Sebelumnya 20%
Turun 7.5% vs Skenario September turun 12.5% - Jika OT = Free Float
Estimasi FF 12.115%
Estimasi FIF 12%
Sebelumnya 20%
Turun 8% vs Skenario September turun 12.5%
DSSA
- Unclear = Non Free Float
Estimasi FF 7.63%
Estimasi FIF 7.5%
Sebelumnya 13%
Turun 5.5% vs Skenario September naik 2% - Unclear = Free Float
Estimasi FF 20.42%
Estimasi FIF 20.5%
Sebelumnya 13%
Naik 7.5% vs Skenario September naik 2%
Ada 2 skenario yang cukup ekstrem, tinggal yang Unclear tersebut menurut MSCI masuk kategori apa
BBNI
Estimasi FF 39.96%
Estimasi FIF 40%
Sebelumnya 40%
Tetap vs Skenario September turun 7.5%
BREN
Estimasi FF 6.425%
Estimasi FIF 6.5%
Sebelumnya TIDAK Ada karena anggota baru
Asumsi masuk FIF 5%, maka akan naik ke 1.5%
Prime Hll dan Jupiter adalah investor awal sebelum IPO sehingga asumsi saya Non FF
TPIA
- Unclear = Non Free Float
Estimasi FF 6.17%
Estimasi FIF 6%
Sebelumnya TIDAK Ada Info, asumsi 10%
Maka turun 4% - Unclear = Free Float
Estimasi FF 7.87%
Estimasi FIF 8%
Sebelumnya TIDAK Ada Info, asumsi 10%
Maka turun 2%
GOTO
Merupakan yang terbanyak pemegang sahamnya
- Unclear = Non Free Float
Estimasi FF 49.65%
Estimasi FIF 50%
Sebelumnya 75%
Turun 25% vs Skenario September turun 30% - Unclear = Free Float
Estimasi FF 53.42%
Estimasi FIF 52.5%
Sebelumnya 75%
Turun 22.5% vs Skenario September turun 30%
BRMS
- Unclear = Non Free Float
Estimasi FF 27.82%
Estimasi FIF 27.5%
Sebelumnya TIDAK Ada Info, asumsi 50%
Maka turun 22.5% - Unclear = Free Float
Estimasi FF 41.3%
Estimasi FIF 40%
Sebelumnya TIDAK Ada Info, asumsi 50%
Maka turun 10%
Kepemilikan di atas 5%, asumsi Non FF
BRPT
- Unclear = Non Free Float
Estimasi FF 15.34%
Estimasi FIF 15%
Sebelumnya tidak ada info, Asumsi 30%
Maka turun 15% - Unclear = Free Float
Estimasi FF 28.59%
Estimasi FIF 27.5%
Sebelumnya tidak ada info, Asumsi 30%
Maka turun 2.5%
UNTR
Estimasi FF 35.32%
Estimasi FIF 35%
Sebelumnya 40%
Turun 5% vs Skenario September turun 7.5%
AMRT
Estimasi FF 35.78%
Estimasi FIF 35%
Sebelumnya 45%
Turun 10% vs Skenario September turun 15%
CUAN
- Unclear = Non Free Float
Estimasi FF 8.02%
Estimasi FIF 8%
Sebelumnya 20%
Turun 12% vs Skenario September turun 8.5% - Unclear = Free Float
Estimasi FF 11.53%
Estimasi FIF 11.5%
Sebelumnya 20%
Turun 8.5% sama dengan Skenario September turun 8.5%
CPIN
- Unclear = Non Free Float
Estimasi FF 15.44%
Estimasi FIF 15.5%
Sebelumnya 45%
Turun 29.5% vs Skenario September turun 15% - Unclear = Free Float
Estimasi FF 32.36%
Estimasi FIF 32.5%
Sebelumnya 45%
Turun 12.5% sama dengan Skenario September turun 15%
Berdasarkan asumsi dan simulasi di atas, hampir semua saham mengalami penurunan FIF tapi tidak sebanyak proforma September 2025 lalu. Asumsi dan hitungan saya bisa salah, data yg digunakan biasanya mendekati periode rebalancing.
Have a nice day
BUKAN REKOMENDASI BUY SELL HOLD
Rudiyanto 
Tinggalkan komentar