Ironi Dibalik Peringkat Return Bursa Saham Dunia

Dari sisi kinerja pasar modal (pertumbuhan IHSG), Indonesia bisa dikatakan mengakhiri 2011 dengan sangat gemilang apabila dibandingkan negara lain. IHSG menjadi bursa terbaik kedua se-Asia setelah Philipina. Untuk dunia, saya tidak memperoleh data secara komplit, berdasarkan informasi, sepertinya kita berada di kisaran peringkat 9 dunia. Namun jika dibandingkan dengan indeks yang menjadi acuan dunia, kita cukup bangga untuk bisa berada di peringkat tiga.

Dibalik peringkat yang bagus tersebut, saya menemukan suatu hal yang kurang masuk akal jika dinalar menggunakan akal sehat saya.

Peringkat bursa Indonesia dibandingkan dengan negara lain adalah sebagai berikut:

Masih ingatkah dengan apa peristiwa dan kepercayaan orang maupun investor di tahun 2011 yang lalu. Jika lupa mari saya ingatkan.

• China. Jangankan 2011, sejak beberapa tahun yang lalu hingga beberapa tahun yang akan datang, banyak orang dari seluruh dunia meyakini bahwa ekonomi China akan merajai dunia. Hal ini didukung fakta China memiliki penduduk yang besar, cadangan devisa yang sanggup membeli apapun selama ada harganya, memproduksi barang dengan harga relatif murah dan pertumbuhan ekonomi yang sangat tinggi. Macau sendiri bahkan sudah memiliki pusat perjudian yang secara omset mengalahkan Las Vegas yang dulunya dikenal sebagai pusat perjudian dunia karena memiliki banyak “penjudi” dari China. Seluruh kenyataan di atas, yang di atas kertas dari sudut pandang seorang analis, menyatakan bahwa China memiliki prospek yang besar, dan logikanya saham-saham di sana juga seharusnya layak untuk dikoleksi. Namun apa yang terjadi? China dan negara administrasi khusus (Hong Kong) yang dianggap paling dapat memanfaatkan pertumbuhan ekonomi tersebut secara langsung malah menjadi negara dengan kinerja bursa terburuk. Investor secara rata-rata kehilangan 20% jika berinvestasi pada saham negara tersebut.
• Amerika Serikat. Diwakili dengan indeks Dow Jones (DJIA) menjadi bursa saham dengan kinerja terbaik dunia. Masih ingat betapa besarnya ketakutan dan kepanikan yang terjadi ketika AS dilanda krisis hutang? Rasio hutang mencapai / melebihi batasan tertinggi yang boleh disetujui undang-undang, proses diskusi batasan hutang yang berbelit-belit dan sarat dengan kepentingan politis, jumlah utang terus bertambah dan dibayar dengan mencetak uang. Perusahaan bangkrut atau meminta pertolongan bail out satu per satu-satu, harga properti anjlok, tingkat pengangguran mencapai level tertinggi, rating diturunkan dan masih banyak lagi masalah-masalah lain. Banyak orang memiliki prediksi yang amat suram mengenai masa depan Amerika Serikat. Namun sekali lagi, seluruh fakta yang di atas kertas membuat kita menjauhi negara tersebut malah kinerja bursa menunjukkan hasil yang sebaliknya.

Dari analisis di atas, saya melihat sebuah ironisme di dunia pasar modal. Saya pernah mendengar beberapa investor atau ekonom senior yang mengeluhkan bahwa perkembangan di pasar modal di Indonesia hampir tidak memiliki dampak positif secara langsung kepada sektor riil Indonesia. Kenyataan pahit tersebut ternyata juga terjadi pada negara maju seperti Amerika atau negara dengan pertumbuhan pesat seperti China.

Oleh karena kinerja sektor riil tidak selalu sejalan dengan kinerja pasar modal, investor jangan hanya menggunakan faktor fundamental sektor riil yang baik (dimana saat ini menjadi salah satu nilai jual utama ketika agen penjual mempresentasikan prospek investasi di pasar modal baik melalui saham ataupun reksa dana) sebagai satu-satunya pertimbangan dalam melakukan investasi. Investor juga memperhatikan faktor valuasi, apabila valuasi sudah terlalu tinggi, maka investor perlu melakukan penyesuaian terhadap portofolio investasinya.

Pendapat saya di atas tentu bisa diperdebatkan. Anda juga boleh setuju atau tidak, namun semoga perbedaan yang ada dapat membuat kita menjadi lebih baik.

Demikian sharing ini, semoga bermanfaat.

Penyebutan produk investasi  (jika ada) tidak bermaksud untuk memberikan penilaian bagus buruk, ataupun rekomendasi jual beli atau tahan untuk instrumen tertentu. Tujuan pemberian contoh adalah untuk menunjukkan fakta yang menguatkan opini penulis. Kinerja Masa Lalu tidak menjadi jaminan akan kembali terulang pada masa yang akan datang.